核心觀點(diǎn)

1、2020年工控行業(yè)需求分化、國(guó)產(chǎn)化加速、內(nèi)資份額及品牌力大幅提升，全年工控產(chǎn)品需求預(yù)計(jì)小幅正增長(zhǎng)。

2、2021以3C、鋰電、光伏、物流等為代表的新興制造需求預(yù)計(jì)高增，工程機(jī)械、電梯等傳統(tǒng)制造有望 復(fù)蘇，工控整體需求向好；產(chǎn)品端，運(yùn)動(dòng)控制重點(diǎn)產(chǎn)品如伺服、PLC、PC-based等需求預(yù)計(jì)高增，低 壓變頻器、DCS等預(yù)計(jì)穩(wěn)健擴(kuò)張，工業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)化節(jié)奏有望加快。

3、展望2021年，在智能制造大力推進(jìn)、國(guó)產(chǎn)化繼續(xù)提速、新興制造需求爆發(fā)、運(yùn)動(dòng)控制市場(chǎng)快速擴(kuò)張 的機(jī)遇下，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、產(chǎn)品及解決方案完備、供應(yīng)鏈本土化程度高的內(nèi)資品牌有望繼續(xù)提升產(chǎn)品份 額、順利拓展客戶、加速?gòu)?qiáng)化品牌力，營(yíng)收及業(yè)績(jī)將延續(xù)高增勢(shì)；長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈布局完備、技術(shù) 實(shí)力強(qiáng)大、成本管控優(yōu)秀、行業(yè)工藝及解決方案儲(chǔ)備深厚、工業(yè)軟件實(shí)力加速提升的內(nèi)資品牌的成長(zhǎng)空間巨大。

報(bào)告摘要

一、工控行業(yè)：構(gòu)筑制造業(yè)新動(dòng)能，內(nèi)資品牌加速崛起

工業(yè)自動(dòng)化：在工業(yè)生產(chǎn)中廣泛采用自動(dòng)控制、自動(dòng)調(diào)整裝置，用以代替人工操縱機(jī)器和機(jī)器體系進(jìn)行 加工生產(chǎn)的趨勢(shì)。

分類：

1）項(xiàng)目型市場(chǎng)，即過(guò)程自動(dòng)化（PA），如石化、冶金、電力、醫(yī)藥食品等行業(yè)，主要控制連續(xù) 變量，側(cè)重控制穩(wěn)定性；

2）OEM市場(chǎng)，即工廠自動(dòng)化（FA），如汽車、電子、包裝、紡織等行業(yè)，主 要控制離散變量，側(cè)重精確性。

工控需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，2019年工控產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模1294億元，同比下降0.6%；Q2以來(lái)國(guó)內(nèi)疫 情控制順利，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)，在防疫物資需求爆發(fā)、新興行業(yè)需求旺盛等背景下工控需求持續(xù)回暖， 前三季度工控市場(chǎng)累計(jì)增速已恢復(fù)至+2%左右。

產(chǎn)品+服務(wù)市場(chǎng)：企業(yè)設(shè)備維保、產(chǎn)線升級(jí)、成本優(yōu)化、效率提升等需求均驅(qū)動(dòng)工控服務(wù)市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)， 2018-2019年服務(wù)市場(chǎng)增速已高于產(chǎn)品市場(chǎng)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)大勢(shì)下，工控服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊。

2019年OEM市場(chǎng)規(guī)模625億，其中機(jī)床工具、電子制造設(shè)備、風(fēng)電、包裝機(jī)械、紡織機(jī)械、電梯等下 游需求規(guī)模較大。

2019年項(xiàng)目型市場(chǎng)規(guī)模675億，其中化工、石化、市政、電力、冶金等下游需求規(guī)模較大。

二、需求展望：景氣周期開啟，新興制造高增

2020需求逐季回暖：Q2以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情控制順利，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)，防疫物資需求爆發(fā)、新興行業(yè)需 求旺盛，工控需求持續(xù)回暖，前三季度累計(jì)增速恢復(fù)至+2%。

2020 OEM市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)：Q2以來(lái)半導(dǎo)體、鋰電、3C等新興行業(yè)需求旺盛，帶動(dòng)OEM市場(chǎng)表現(xiàn)重回項(xiàng) 目型市場(chǎng)之上。

2020Q1-Q3 工控細(xì)分產(chǎn)品表現(xiàn)：

1）受益于3C、鋰電、光伏、風(fēng)電等新興制造業(yè)擴(kuò)張，以伺服、PLC&HMI為代表的智能制造核心產(chǎn)品 增速較高，其中伺服（通用運(yùn)動(dòng)控制）同比增長(zhǎng)9.3%、PLC同比增長(zhǎng)4.8%、HMI同比增長(zhǎng)9.7%。

2）由于新老基建項(xiàng)目推進(jìn)順利，電梯、起重、建筑機(jī)械、工程機(jī)械等下游需求較好，低壓變頻器需求 同比增長(zhǎng)5.1%；中高壓變頻器則基本持平。

有望進(jìn)入新一輪景氣周期：2000年以來(lái)我國(guó)已大致經(jīng)歷6輪庫(kù)存周期，平均周期長(zhǎng)度在30-40月。 2020Q3市場(chǎng)逐步回歸到制造業(yè)真實(shí)需求水平，實(shí)現(xiàn)近10%增長(zhǎng)，疊加四季度以來(lái)宏觀指標(biāo)繼續(xù)回升， 剔除疫情帶來(lái)的波動(dòng)，預(yù)計(jì)今年下半年以來(lái)已進(jìn)入新一輪工控景氣周期。

三、工控邏輯：國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程提速，智能制造大勢(shì)清晰

內(nèi)資工控品牌在技術(shù)參數(shù)、品牌影響力、產(chǎn)業(yè)鏈完備度等方面接近外資領(lǐng)先水平，并通過(guò)性價(jià)比、響應(yīng) 速度和服務(wù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)搶占外資份額，近十年內(nèi)資份額提升近10pct。

2020年國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程顯著提速：疫情下內(nèi)資品牌把握外資復(fù)工較慢、供貨緊張機(jī)遇，并充分受益于國(guó)家 大力推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程，2020年以匯川、信捷為代表的內(nèi)資龍頭在伺服、PLC等環(huán)節(jié)份額大幅提升。

全球疫情防治效果分化明顯，海外制造業(yè)（尤其低端制造業(yè)）在原材料供應(yīng)、加工制造及運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)受 到嚴(yán)重沖擊，大量制造訂單向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，如口罩、家電、電機(jī)、紡織品等，帶來(lái)全球制造中國(guó)化率的提 升，并支撐國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值、出口訂單、企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)持續(xù)回升。

四、工控產(chǎn)品：運(yùn)動(dòng)控制需求向好，內(nèi)資份額加速提升

2019年國(guó)內(nèi)伺服市場(chǎng)規(guī)模為110億元，同比下降9%，主要由于貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)下電子、汽車、機(jī)床等下 游需求低迷；2020年前三季度伺服需求同比增長(zhǎng)9%，主要由于光伏、鋰電、3C等先進(jìn)制造需求較好。

根據(jù)工控網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年伺服系統(tǒng)主要下游為機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、電子設(shè)備制造、鋰電池等領(lǐng)域。

全球范圍：以三菱、安川、松下為代表的日系與以西門子、施耐德等為代表的歐美系品牌為全球范圍內(nèi) 主流伺服供應(yīng)商，技術(shù)成熟、品牌影響力大且產(chǎn)品線完備；

國(guó)內(nèi)：日系品牌份額較為領(lǐng)先，以匯川、信捷、禾川等為代表的內(nèi)資品牌近年來(lái)份額加速提升，2020 年疫情影響與國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程等機(jī)遇下份額大幅上臺(tái)階。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)工業(yè)軟件市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率較低，外資品牌技術(shù)能力與產(chǎn)品線完備程度仍優(yōu)于內(nèi)資品牌。在部分產(chǎn)品環(huán)節(jié)如ERP、DCS等，以及部分領(lǐng)域如電力、冶金等，內(nèi)資品牌表現(xiàn)相對(duì)較好。